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北京商报讯(记者岳品瑜董晗萱)新年伊始,人民币延续上年末升值走势。2026年1月2日,离岸人民币对美元汇率时隔两年半首次升破6.97,最高升至6.9664,创2023年5月以来新高。

就在2025年的最后两周,在岸、离岸人民币对美元汇率双双交出亮眼“收官答卷”。2025年12月25日,离岸人民币对美元率先“破7”,为2024年9月以来首次;2025年12月30日,在岸人民币也升破7.0关口,创下2023年5月以来的新高,截至2025年12月31日收盘最高来到6.9864。

拉长时间线来看,2025年11月中旬起,人民币就开始了强势升值“冲刺”,连续突破7.10、7.05等多个重要关口。此轮升值背后的影响因素包括季节性结汇需求集中释放、中美利差持续收窄、出口保持韧性等。

回顾2025年,人民币整体呈现出“先震荡、后升值,全年升值收官”的特征。2025年二季度,美元指数因美国“对等关税”政策影响出现大幅贬值,带动包括人民币在内的非美货币被动走强;随后随着中美贸易谈判进展及关税措施延期,市场不确定性暂时缓和,人民币汇率进入区间震荡格局。

进入三季度,国内“反内卷”等政策效果显现,推动企业价值重估,人民币升值更多获得经济基本面的支撑,走出独立行情。与此同时,人民币中间价与境内即期汇率以及境内外交易价的偏离大幅收敛,“三价合一”的趋势更加明显,市场汇率预期基本稳定。

此后,美联储开启降息周期,伴随着A股市场回暖吸引外资回流,内外利好因素对人民币汇率形成共振。

数据显示,在岸人民币对美元全年累计涨幅约为4.3%,离岸人民币累计升值幅度4.9%;人民币对美元中间价总计调升1596个基点。

不过同时可以看到,2025全年CFETS等三大人民币对一篮子货币汇率指数分别比上年末下降2.2%至3.8%。东方金诚首席宏观分析师王青解释道,这种分化背后的主要原因在于,包括美国在全球范围内大幅加征关税在内,2025年特朗普政府上台后推出一系列重大内外政策,市场对美元信心出现动摇,全年美元指数下跌9.4%。这就导致2025年非美货币对美元普遍升值,也推升了人民币对美元汇价。这样来看,2025年4月以来人民币对美元汇价从7.35一路升值到“破7”,主要是美元大幅走低带来的被动升值效应所致。2025年人民币对美元中间价升值2.2%,升值幅度明显低于在岸、离岸市场汇价,波动幅度较小,主要源于中间价在汇市波动加剧阶段有效发挥了稳汇价作用。

展望未来,王青预测,考虑到春节前企业结汇需求有可能持续释放,短期内美元大幅冲高的可能性较小,预计“破7”后人民币还会处在一个偏强运行状态。

“但能否持续站稳7.0之上有待进一步观察。”值得注意的是,2025年12月以来,人民币对美元中间价已持续向偏弱方向调控,旨在引导市场预期,防范短期内人民币过快升值或持续出现单边走势。

广开首席产业研究院首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长连平同样指出,2026年人民币大概率将出现一定幅度升值,不过大幅升值的可能性较小。监管部门为避免短期内汇率出现大幅单边走势对出口部门造成冲击,将维持人民币汇率基本稳定。需要注意的是,“人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”并非固定不变,而是指在一定区间内的弹性波动。

王青表示,中长期人民币对美元汇价将主要取决于三个因素:美元走势、中间价调控力度、我国出口及国内稳增长政策效果。整体上看,近期人民币对美元单边走强态势恐难持续,2026年人民币对美元可能存在一定贬值压力;不过,2026年宏观政策发力稳增长、稳汇市工具适时出手,能够为“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”提供关键支撑。综合来看,2026年人民币对美元汇价将围绕7.0至7.2中枢双向波动。【

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作者: wak3

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